La ilusión del dinero en España (The illusion of money in Spain)

Cuando los analistas hablan de que se han vendido sin problema las subastas de bonos del estado, la prima baja y el ibex sube se les hace la boca agua. Los que estamos aquí abajo, en el mundo real, el mundo de las pequeñas y medianas y empresas y también el de los hogares y los ciudadanos, ese nada despreciable 94% de tejido empresarial y 99% de personas, la parte que soporta en gran medida el sistema fiscal nacional y el que no se puede permitir realizar una planificación fiscal que le lleve sus beneficios fuera del territorio nacional para evadir impuestos, pensamos ¿en que demonios piensan todos estos expertos cuando nos comunican esto?

En este gráfico del Banco de España se aprecia claramente como las administraciones públicas acumulan cada ejercicio mas y mas crédito en detrimento del sector privado, que esta en tasas negativas desde finales de 2010. Se da la paradoja que el sector privado paga el sector público vía impositiva. Medida: mas impuestos para el sector privado y nula financiación. Parece una broma. Cuando hablas con compañeros y clientes todos piensan lo mismo, ¿realmente ya saben lo que está ocurriendo? La respuesta es un no rotundo.
Si bien es cierto que la deuda privada supera claramente a la deuda pública, hay que señalar que la mayoría de esa deuda privada corresponde a (1) instituciones financieras y (2) empresas privadas ligadas a organismos públicos que son claramente deficitarias (porque no responden a criterios económicos), y el resto, que son empresas y hogares, las primeras están cayendo como moscas (solo hay que ver el BOE y el número de concursos y EREs) y las segundas son desahuciadas y echadas a la calle sin ningún tipo de contemplación.

Como economista y asesor de empresas (todas ellas pequeñas y medianas) veo repetido cada día el mismo problema, ¿qué problema?, que la financiación del Banco Central Europeo y las subastas del Tesoro español no llegan a la economía real, no bajan, no circulan, casi no conozco una sola empresa donde no tengan problemas de financiación, y cuando hablo de financiación no me refiero a un préstamo hipotecario o un crédito garantizado para financiar un inmovilizado o inversión a largo plazo, no, me refiero a los pagarés, descuento de papel o factorings/confirmings que se necesitan para el funcionamiento corriente, hablo de facturas que se van a cobrar por trabajos realizados y por las que el cliente ha emitido un documento público por el que las paga, por un trabajo demandado en el mercado y realizado al cliente. Y todo ello porque en este querido país nuestro se paga mal y tarde, y todo ello derivado de las propias administraciones públicas que en muchas ocasiones ni pagan y si pagan lo hacen a los muchos meses. Conozco algunas (muy pocas en realidad) empresas que van como un tiro en ventas (todas estas sin excepción transaccionan con el extranjero), pero al ser sus proveedores principales grandes mutlinacionales (y el coste de personal) necesitan de esas financiación porque aquí el estándar es cobrar a noventa días (desfase de entre 30 y 90 días entre pago y cobro).

Las instituciones y
admisitraciones publicas
nos expulsan al abismo.

A la vez se está dando el efecto crowding out, que expliqué en otro post, que consiste en que las instituciones públicas entran en lucha directa con las empresas privadas (y hogares) por la financiación expulsándonos de ese mercado, con lo cual el dinero se queda por «allá arriba». A esto hay que sumar la maravillosa idea del Banco de España de limitar los depósitos del ahorro privado por debajo del 2%, por mucho que quieran dar justificaciones científicas lo que están haciendo es castigar el ahorro familiar para que en las cuentas de resultado de las entidades financieras afloren beneficios para no tener que pedir el rescate total (es una partida de gasto sumamente elevada, puesto que se trata de su financiación).
En esta historia ganan; el sistema financiero español, las administraciones, el sistema político y una buen parte del funcionariado (junto con las cúpulas sindicales de estos). Funcionan como una auténtica mafia, bueno sin el «como», son una «mafia civil». Aunque se caiga a pedazos este país como lo está haciendo estos cuatro puntales no se van a tocar, el/la que piense lo contrario que se meta a misionero/a, que bien necesitados estamos de almas caritativas con buenas dosis de fe.

El horizonte es 2018, pero si esto sigue con esta velocidad de destrucción económica es imposible salir de esta, porque no va a quedar ni una solo empresa y con el problema añadido de que buena parte de la obra de mano mejor cualificada y joven se ha ido.

In english

When analists say «bound auctions has been sold with success» and «the risk premium is decreasing», their mouths are watering. Those who are down here, in the real word, the word of small and medium entreprises and also the word of households and citizens, that none despicable 94% of business network and 99% of people, who support great part of national fiscal system and who can not allow to do a fisca planing that brings their benefits out of national territory to avoid tax. 


In this graph from spanish central bank (Bde) we can see in a clear way how the public administrations accumulate every year more and more amount of credit to the detriment of private sector (families included), which is on negative rates since end of 2010 year. It is a paradox that private sector pay public sector activiy through the way of taxes. Measure of goverment: more taxes for private sector and no financing. This looks a joke. When you talk to colleages, mates of profession, customers, managers or the owner of little coffee, the question is always de same, do they really know what they are doing? The answer is a definite no.

It´s true that private debt exceeds public debt clearly, we have to point out the main part of that private debt belong to (1) financial institutions and (2) private companies joint to public organizations which are clearly deficient (because these are not guide by economic criteria, respond to political desires), and the rest, companies and holdhouses, first group are falling like flies (only you have to look at official state gazzete and the number of bunkruptcies and collevtive dissmisal) and second group are expelled from their houses without any kind of contemplation.

As economist and enterprises advisor (all of them small and medium) i am observing one problem, ¿what problem?, the financing of ECB and the spanish treasury auctions doesn´t reach the real economy, don´t go down to us, don´t circulate, almost i don´t know any enterprise where the don´t have financial problems, and when i say financial problems i don´t mean morgatges or credits with guarantees for investing in properties or long term inversions, i am referring to commercial paper which is required by companies for their current operations, i am referring about invoices are going to charge because belong to real done works and for which the customer has signed a public document for which this last one is going to pay it. And all of this because in our dear country is paid in a bad way and late, derivated form own public administrations which in a lot of times neither pay, and if they do it they pay very late (several months late). I know some companies which run ver well, but as they have to pay to their main suppliers (mainly multinacional companies and employees), these SMEs need that fianciation because they charge their invoucies ninety days before (time lag about 60 to 90 days). 


At the same time the crowding out efect is working hardly, as i explained in other post, this effect working when public organitations enter into a direct struggle with private firms (and households) for funding expelling them of these funding market, with the result that the funding reamins upstairs. All of this we hace to add the amazing spanish central bank´s idea through which savings deposists are limitated under 2% interest rate return. This means that goverment is punishing familiar save in benefit to financial institutions for these reach gains inmediatly in their income statements and private equity (this cost account is very important because is the cost of their financial resources), one way to get banks not ask for the full surrender. Bye bye market competition.


In his story win; finanicial spanish system, public an semipublic administrations, political system an a significant part of public employees (together with syndicates of these latest). They work like authentic mafia (i would remove «like»), they are «civil mafia». Althougth this country fall down in pieces, like now, these four groups aren´t going to be affected, if there is anybody who think the contrary it´s better for her/him turn into missioner because we are in need of charitables souls with a great dose of faith. 


The horizon is on 2018, but if this speed destruction remains it´s going to be impossible come out, because there won´t be anyone firm and we have the dangeorus our best qualification young people are running away.