Fin de curso y ‘descanso’

Otro año que llegamos a fin de curso. Aunque el año natural termina el 31 de diciembre, y generalmente se hacen recopilaciones de artículos y cómo ha ido el año en esas fechas, para mi tiene más sentido de septiembre a agosto del año siguiente. Lo llamo «curso laboral» (como el curso del cole).

Agosto es el mes en el que paramos (casi todos), llegamos cansados. Son las semanas para desconectar , el tiempo para pensar en las nuevas cosas que queremos hacer a la vuelta de las vacaciones.

En términos generales ha sido un año fantástico, un año de consolidación que ha ido viento en popa. No obstante también ha sido intenso, con su cuota de frustraciones y complejidades. Ahora mismo estoy mentalmente agotado y con bastante estress acumulado. Aunque comparado con mis años de auditor, llego menos fundido, así que el consuelo ayuda bastante.

Voy a escribir los puntos fundamentales de Estratega Financiero (y la parte profesional) de este curso 2016-2017.

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Efecto Crowding Out

Volviendo a los artículos de economía, vamos a ver lo que es el Crowding Out, efecto expulsión o efecto desplazamiento. Es muy importante que lo comprendas para saber cómo juegan el estado, los bancos y las administraciones públicas con la financiación y cómo en periodos de crisis nos echan para quedarse con casitodo el dinero en circulación.

 

¿En qué consiste el efecto Crowding Out?

Se trata de un efecto económico de tipo desplazamiento o expulsión de la actividad de las empresas, es una situación en la que la capacidad de inversión de las empresas se reduce debido a la deuda pública.

Al aumentar la deuda pública y la emisión de títulos públicos, se desplaza la inversión privada. Este tipo de desplazamientos suponen un agravante y amenaza en la condiciones financieras para las empresas y familias de una economía ya que se reducen sus recursos disponibles, por eso se dice que la inversión privada (llámese actividad empresarial) está siendo «desplazada o expulsada» por «actividad pública (el entrecomillado es intencionado). Esto se suele dar en economías con un elevado déficit puesto sus instituciones (estados, regiones) tienen que acudir al mercado a por financiación y pasan a competir con sus propia fuente de ingresos (contribuyente) por el ahorro de los inversores, expulsando a las empresas y familias del circuito de ahorro-inversión.

 

¿Por qué deberíamos saber que significa el Crowding Out o Efecto Desplazamiento?

En el caso de España, es lo que se está dando con la banca y el Estado. El Estado Español (léase también comunidades autónomas) pide financiación al Banco Central Europeo, el mecanismo que tiene este para prestar ese dinero a través de los bancos privados, estos prestan ese dinero al Estado a cambio de recibir bonos del Estado con una remuneración. Esta remuneración se consigue aumentando la carga impositiva del sector privado, empresas y familias.

Finalmente estas empresas y familias:

(1) entran en pérdidas por falta de competitividad por el aumento de impuestos, 

(2) muchas desaparecen por falta de liquidez y ahorcamiento impositivo y

(3) no tienen capacidad de devolver la deuda porque los mecanismos de financiación los ha absorbido totalmente el sector público ya que este ha pasado a competir con ellas por el ahorro, las instituciones públicas se han apoderado del mecanismo económico de la financiación para poder funcionar o sobrevivir.

Este es el crowding out que estamos sufriendo en España y que nos está ahogando; irónicamente estamos siendo expulsados por el Estado.

Efecto Crowding Out
Veamos el periodo 2009-2014 según datos del Banco de España.
Efecto crowding out 2014
El periodo más cruento de la crisis española, el intervalo de 2009 a 2013, el crédito de la banca a las administraciones públicas se incrementó a tasas de entre el 14% y 36%. Por contra el crédito a hogares y empresas está desde principio de 2010 en clara contracción. Esto es el efecto Crowding Out o efecto expulsión; el sector público desplaza a los hogares y las empresas privadas para financiarse.

Artículos de portfolio, crowdlending y cartera permanente

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El dinero (en la economía moderna)

El dinero en la economía moderna

Nombrar en frío la palabra dinero, es como querer explicar la palabra vida o felicidad, términos dispersos y concretos a la vez, abstractos y corporales, del que todos conocemos múltiples ejemplos pero no podemos abarcar toda su magnitud en una frase. Sin embargo es trascendental conocer bien qué es en esencia, cuál es su naturaleza y sobre todo cómo se crea.

Te vas a quedar sorprendido de lo segundo (lo veremos en el próximo post).

Las personas de todo el planeta lo utilizamos para comprar bienes y servicios, pagar obligaciones y cobrar trabajos o para cumplir contratos y garantías. La economía contemporánea no se puede entender sin el dinero y la confianza en él como medio de pago. Y a pesar de esta importancia vital, no existe un acuerdo universal sobre lo que es el dinero en nuestros días.

La naturaleza del dinero ha cambiado de forma sustancial a lo largo del tiempo, por esa razón vamos a hablar de el dinero en la economía moderna. Este se conforma de tres tipos:

(1) Moneda

(2) Depósitos bancarios

(3) Reservas de los bancos centrales

Y lo que más te va a sorprender es que la mayor parte del dinero existente en el mundo está formado por depósitos bancarios creados por los bancos comerciales para ellos mismos.  

¿Qué es y qué se considera dinero?

El comercio existe desde que existe la civilización, el dinero apareció más tarde. El comercio apareció en el neolítico, hace aproximadamente 10.000 años, con las primeras formas de agricultura y ganadería como forma de producción alimenticia programada, los cazadores nómadas pasaron a ser cazadores recolectores, lo que hizo que se produjeran excedentes de producción que podían intercambiarse con otros productos de otras personas que los necesitaban y necesitaban ese alimento, dando a cambio otra cosa. Esto propició la primera forma de trueque y la aparición de los precios relativos. Hablamos por tanto de la primera aparición de los precios; precio e intercambio. Este fue un elemento que permitió progresar a los distintos clanes y posteriormente sociedades, propiciando la especialización de las profesiones.

Con el paso de los milenios y la evolución de las sociedades y economías hacia formas de organización más complejas y esperanzas de vida más elevadas, se precisaban formas de intercambio más eficiente, ya que el trueque implicaba una demanda unipersonal y una oferta unipersonal, algo lento y que era difícil de adaptar a las exigencias inmediatas de cada persona, necesitando además conocer a la contraparte.

Este inconveniente hizo que aparecieran bienes más fácilmente intercambiables que otros, adoptándose como una especie de estándar, más que por su uso (para el demandante) por su liquidez. Así distintas civilizaciones en distintos épocas adoptaron como moneda de cambio alimentos, conchas, metales, plumas o piedras preciosas.

La selección darwiniana que ofrece el paso del tiempo fue eliminando en desuso parte de estos bienes como dinero hasta dejar solo al oro y la plata, por su aceptación general y la conservación de su valor en el tiempo. Posteriormente se necesitó una unidad de cuenta, saber qué cantidad de oro o plata contenía cada trozo que se entregaba, por eso se comenzaron a certificar oficialmente (reinos, bancos, gobiernos) mediante la acuñación en monedas[1] de esos metales, de forma que garantizaban la cantidad intercambiada y ofrecían la confianza necesaria para comerciar. Podemos considerar al oro y la plata como dinero en sentido moderno.

La forma tradicional de definir el dinero es describir las funciones que desempeña. Se conocen tres.

1) Tiene valor en sí mismo a lo largo del tiempo. Algo que tiene valor es algo sobre lo que se tiene expectativas que tenga valor a lo largo del tiempo. Por ejemplo una inversión inmobiliaria tiene un valor que probablemente aumente en el tiempo, sin embargo un alimento es un bien perecedero que perderá su valor e lo largo del tiempo, previsiblemente poco, hasta desaparecer. El dinero en si mismo, de forma nominal (no real), tiene valor a lo largo del tiempo que es el mismo (1 euro es 1 euro).

2) Es una unidad de cuenta. Antes de existir el dinero una cosa valía en función del número de unidades de otra cosa. El dinero es una unidad de cuenta en sí misma. Por ejemplo 1 café vale 1 euro, no hace falta hacer referencia a otro bien (1 café vale media barra de pan).

3) Es un medio de intercambio. Unido a lo anterior, el dinero es un medio de intercambio en sí mismo, podemos adquirir un bien sin necesidad de entregar otro, lo obtenemos a cambio del propio dinero. Antes de la aparición del dinero era necesario el trueque, con el dinero desapareció porque es un medio de intercambio.

Las tres funciones están unidas entre sí.

Como ya apuntaba Adam Smith, el dinero, a través de su fuerza como medio de cambio independiente, fue una parte esencial de la transformación que permitió pasar de una economía de subsistencia autárquica hacia a una economía de intercambio abierta.  

Indicaciones

Una cuestión de confianza: el dinero como promesa de pago (I owe you o IOU)

Hace poco descubrí en la red un documento del Banco de Inglaterra titulado Money in the modern economy:an introduction, resulta que cada trimestre publican un bulletin sobre diversos temas del sistema financiero muy interesantes y abiertos al público. He utilizado el documento citado para escribir parte de este post, os recomiendo su lectura (en inglés).

En los inicios de la economía moderna -o sistema capitalista-, a finales del siglo XVIII, un herrero podía comprar el pan del día a cambio de una forja, pero hoy en día el tema es mucho más complicado. Entonces la transacción de productor a consumidor era inmediata, ahora no. En medio hay muchos agentes intermediando; el productor y consumidor no intercambian directamente sus productos y el tiempo en el que se transaccionan y comercian tampoco es el mismo. Hay envuelta muchísima gente y organizaciones de lugares muy dispares.

De la misma manera que los consumidores-productores de bienes autárquicos de hace dos siglos no querían consumir lo producido a la vez que era producido, tampoco ahora nosotros queremos consumir lo que otros producen en el momento en que su producción ha sido terminada. Es decir, hay un desfase de tiempo entre la producción y su consumo. Antes de la aparición del dinero en la economía moderna esto no se hubiera podido dar, todo se debía realizar al instante. En nuestros días es posible diferir el proceso mediante préstamos o promesas de pago, ya sea una tarjeta de crédito, un pagaré o un pago a plazos. De hecho el dinero en la economía moderna es un tipo especial de promesa de pago, que en terminología económica significa un activo financiero. Un activo financiero no es otra cosa que una promesa de cobro futura.

El dinero en la economía moderna

Las personas y resto de agentes de mercado poseemos activos por medio de los cuales transaccionamos en el mercado para poder vivir, unos son activos financieros y otros activos no financieros.

Hay dos cosas que llaman la atención en el gráfico que he confeccionado,

1) un grupo de activos no financieros que a su vez pueden ser activos financieros; oro y otros metales preciosos, materias primas y energía

2) la inclusión de los pasivos financieros, ya que los activos financieros lo son porque hay una contraparte para la que son pasivos o deudas financieras. Esto lo explico más adelante.

Los activos no financieros son lo que asociamos al patrimonio personal, término francés que copiamos en nuestro código de comercio y leyes contables, desde los bienes inmobiliarios como la vivienda en caso de una familia, a lo que se denomina bienes de capital en el mundo empresarial, como la maquinaria, las instalaciones… Los activos no financieros suelen generar bienes o servicios finales, desde el confort que nos ofrece nuestro hogar hasta la ropa elaborada por una empresa. Sin embargo no se utilizan como elemento de pago/cobro, como dinero, salvo las materias primas, metales preciosos y energía que se pueden utilizar tanto como activos no financieros como financieros. Es lo que en el mundo anglosajón se conoce como commodities, los principales mercados de futuros del mundo desde su invención son de commodities, de hecho el mercado de futuros financieros nació de la necesidad de asegurarse compras de materia prima a un precio cerrado, tal es el caso de las cosechas de cereal, el mercado financiero más antiguo de la civilización. A nivel particular o personal suelen ser activos no financieros siempre, salvo que seas un trader profesional.

Los activos financieros son una promesa de pago de alguien que participa en la economía hacia una persona, una empresa o una institución pública. Un activo no financiero puede crear uno financiero, tal es el caso de un arrendador que alquila su vivienda y obtiene de ello (1) una promesa de pago por parte del inquilino en el momento de formalizar el contrato y posteriormente (2) una transacción financiera. Sin embargo los activos financieros no producen activos no financieros (salvo situaciones algunas límite de impago en el que se aceptan activos no financieros, como por ejemplo un inmueble por concurso de acreedores, pero que en el fondo pasan a tratarse como financieros en la mayoría de esos casos porque se espera revenderlos y especular con su valor de recuperación en el mercado), en su lugar lo que  generan son pasivos financieros o, lo que es lo mismo, obligaciones deudas.

Esta es la gran diferencia entre un activo financiero y otro que no lo es; el activo financiero tiene como contraparte un pasivo financiero (deuda, obligación) mientras que la posesión de un activo no financiero no genera una contraparte. Si yo tengo un activo financiero, hay alguien en algún sitio que ha contraído una deuda financiera. Tu dinero en el banco constituye el activo financiero más común ¿verdad?, pues ese dinero constituye un depósito bancario en el banco, o lo que es lo mismo, financiación ajena (pasivo financiero) para su actividad. En otras palabras; tu dinero (activo) es una deuda para el banco.

En el medievo un mercante podía llegar a un trato con su cliente mediante una promesa de pago, aplazada o mediante otros bienes como trueque, se basaba en la confianza total de que la persona que le compraba le iba a pagar. Pero esta forma de cobro/pago no podía funcionar en la economía de mercado que comenzó a despertar a finales del siglo XVIII, donde el productor y consumidor no tenían por qué conocerse y había infinidad de transacciones. Resultaría lento en exceso y la necesidad de conocer en profundidad a todos y cada uno de los clientes en los que poder confiar el cobro futuro. Ni se puede conocer a todos los posibles clientes, ni llegar a un trato personalizado todos ellos ni depositar una confianza ciega. El dinero solucionó este problema.

El dinero es una institución social que resuelve el problema de falta de confianza y lentitud de las operaciones de trato único. Es también un pacto social porque es una promesa de pago en la que todo el mundo confía. Como todo el mundo confía en ella, aceptamos el dinero como contraprestación a nuestros servicios y productos sin necesidad de llegar a un trato personalizado y confiar en la otra parte, si nos paga con dinero el precio (unidad de cuenta) establecido, es suficiente.

Naturalmente la confianza en el dinero venía dada por el hecho de que los estados respaldaban su valor, primero había una garantía de mercado por medio de la acuñación en medidas estándar – siglos XVIII y XIX – y más recientemente en los estados garantizaban un cambio por el equivalente en oro y plata. En la actualidad no es así, ya que en 1971 el gobierno de los Estados Unidos rompió la convertibilidad de las monedas (primero a dólares) a oro. Desde entonces no existe un respaldo o garantía real que asegure su valor, de ahí su horrible nombre de dinero fiduciario, los bancos centrales intentan mantener su valor para que no se salga de ciertos límites en la medida de sus posibilidades (correlación con el PIB, inflación, tipos de interés, relación de divisas, etc), sin embargo y en última instancia el valor del dinero es un pacto social entre una persona/institución que ofrece/recibe algo y entrega/recibe dinero. A continuación pongo un pequeño resumen de la evolución de esa garantía de valor sacado de Wikipediahasta la situación de nuestros días (ausencia de ella):

    • En los siglos XVIII y XIX, muchos países tenían un patrón de dos metales, basado en oro y plata.
    • Entre 1870 y la Primera Guerra Mundial se adoptó principalmente el Patrón oro, de forma que cualquier ciudadano podría transformar el papel moneda en una cantidad de oro equivalente.
    • En el periodo entre guerras mundiales se trató de volver al Patrón Oro, si bien la situación económica y la crisis o crack del 29 terminó con la convertibilidad de los billetes en oro para particulares.
    • Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, los aliados establecieron un nuevo sistema financiero en los acuerdos de Bretton Woods, en los cuales se establecía que todas las divisas serían convertibles en dólares estadounidenses y sólo el dólar estadounidense sería convertible en lingotes de oro a razón de 35 dólares por onza para los gobiernos extranjeros.
    • En 1971, las políticas fiscales expansivas de los EE.UU., motivadas fundamentalmente por el gasto bélico de Vietnam, provocaron la abundancia de dólares, planteándose dudas acerca de su convertibilidad en oro. Esto hizo que los bancos centrales europeos intentasen convertir sus reservas de dólares en oro, creando una situación insostenible para los EE.UU. Ante ello, en diciembre de 1971, el presidente de EE.UU., Richard Nixon, suspendió unilateralmente la convertibilidad del dólar en oro para el público y devaluó el dólar un 10%. En 1973, el dólar se vuelve a devaluar otro 10 %, hasta que, finalmente, se termina con la convertibilidad del dólar en oro también para los gobiernos y bancos centrales extranjeros.
    • Desde 1973 hasta nuestros días, el dinero que hoy usamos tiene un valor que está en la creencia subjetiva de que será aceptado por los demás habitantes de un país, o zona económica, como forma de intercambio. Las autoridades monetarias y Bancos Centrales no pretenden defender ningún nivel particular de tipo de cambio, pero intervienen en los mercados de divisas para suavizar las fluctuaciones especulativas de corto plazo, con el objetivo de mantener a corto plazo la estabilidad de precios, y evitar situaciones como la hiperinflación, que hacen que el valor de ese dinero se destruya, al desaparecer la confianza en el mismo, o como la deflación.

Como ves la importancia de conocer bien la naturaleza y la creación del dinero es esencial para comprender como se genera la deuda en el mundo. Elementos fundamentales, no demasiado complicados pero que son la diferencia entre conocer como funciona la economía y se mueve su dinero (y deuda) y tener un grupo de conceptos en la cabeza bailando al son de la noticia periodística.

En el próximo post hablaré de los diferentes tipos de dinero y de cómo se crea el dinero, cuestión que desconoce casi toda la gente. Te quedarás soprendid@.

[1] Las primeras monedas acuñadas de las que se tienen constancia datan del siglo VII a.c. en la actual Turquía.

Por +Jorge Segura

¿Qué es eso del Capitalismo?

capitalismo-chaplin

Es una palabra ambigua pero cargada de fuerza, que suscita controversias, significados de todo tipo -no meramente económicos- y sentimientos encontrados. Como explicaba en esta entrada –La dinámica del capitalismo-, la economía de mercado surgió de la vida material de las personas a partir del siglo XV, tres siglos después comenzaba a asomar la cabeza una nueva clase de economía de intercambio a nivel global, no solo dentro de la propia Europa o con oriente próximo a través del mediterráneo.

El término capitalismo en su acepción moderna apareció por primera vez en 1901 en la obra del sociólogo alemán Werner Sombart titulada El capitalismo moderno[1]. Término ignorado por Marx y todos sus antecesores, debido a que el capitalismo como tal no se dio hasta los años 1830 o 1840 cuando se comenzaron a notar los efectos de la revolución industrial. Es por tanto un fenómeno reciente de la historia económica, que sin embargo supuso “el mayor conjunto de transformaciones económicas, tecnológicas y sociales de la historia de la humanidad desde el neolítico”[2]

La transición del viejo sistema feudal -como organización de la sociedad- al sistema capitalista tiene diferentes rangos temporales dependiendo de las zonas geográficas, pero sus primeras manifestaciones surgen en el siglo XIII en las ciudades italianas. El intercambio y el comercio existen desde que existe la civilización, los romanos, fenicios y asirios ya comerciaban dentro del mediterráneo siglos antes del año cero. Sin embargo esas formas de comercio, carecían de la característica fundamental del moderno capitalismo que comenzaría a surgir en Inglaterra en el siglo XVIII; la intensidad en capital.

Si sumamos a las ferias, mercados, tiendas y bolsas europeas el descubrimiento de América, con la apertura de las vías de comercio internacionales y recursos procedentes de las nuevas latitudes conquistadas, más la abolición de las leyes por las que se mantenía en la pobreza extrema mantenida a las clases rurales en Inglaterra con su consecuente éxodo a las grandes urbes, tenemos el inicio inevitable de una forma de vida económica que aun en nuestros días la experimentamos cuando abandonamos el pueblo de nuestros padres para emigrar a la (gran) ciudad en busca de oportunidades laborales, ya sea en nuestro país o en otro.

Este tránsito del sistema feudal al incipiente capitalismo que podemos denominar «industrial», estuvo marcado por un capitalismo de estado en los diferentes reinos, que no fue otra cosa que una nueva forma de perpetrar el poder de los señores feudales pero esta vez asociados con los grandes mercantes en favor de los mismo señores, la vieja nobleza daba paso a la joven burguesía nacida del gran comercio. Sin embargo estas empresas estatales fueron derrumbándose en favor de las nuevas sociedades anónimas en manos privadas, y la prohibición de la Poor laws en Inglaterra en 1834 por la que se mantenían en la pobreza a los campesinos con caridad obligó a toda esa masa de gente a trasladarse a la gran urbe, sobre todo Londres, y sus suburbios a encontrar su sustento.

Esta intensidad de mano de obra con la intensidad de los nuevos procesos de producción (una pequeñito telar particular aumentaba la producción un campesino entre 40 y 50 veces) y la apertura a un mercado internacional transatlántico propiciaron lo que se conoce como la revolución industrial y el sistema económico que la hizo posible en el tiempo, capitalismo o sistema capitalista.

La economía de mercado que se desarrolló en las «economías-mundo»[3] donde había un espacio geográfico limitado y un polo constituido por una ciudad dominante, pasó a un espacio inmensamente más amplio, el mundo entero, lo global, cuando las rutas mercantiles a partir de que Colón, Vasco da Gama y compañía abrieran el paso a lo internacional. Este fue el inicio de lo que conocemos como economía mundial. Para desarrollarse el capitalismo necesitó de toda esta nueva economía mundial, no hubiera sido posible en un espacio limitado, como el mediterráneo o la Europa continental.

No voy a dar la definición tradicional de la palabra, porque no lleva a ningún sitio, no se entiende bien y es odiosa.

El capitalismo es el sistema económico que, desde principios del siglo XIX y por primera vez en la historia del hombre, ha permitido experimentar en masa el progreso material de las personas y sociedades que lo han adoptado, cuyo mecanismo de funcionamiento se basa en

– la intensidad en capital, que puede ser dinero, inversión tecnológica o capital humano,

– la propiedad privada, ya sea mediante acciones, tu casa o tus conocimientos, 

– la libertad de movimientos y decisiones dentro de un marco normativo,  -ya sea producir esto, venderlo a aquel o montar tu propio negocio.

Todo ello dentro de un mercado abierto de precios libres basados en la ley de la oferta y la demanda de mercado.

La palabra capitalismo tradicionalmente se asocia con dos elementos: capital y economía de mercado. La expresión que más se lee siempre es «medios de producción», no te líes, esto también es capital. Que no se te nuble la vista con la palabra capital con el símbolo del dólar impreso en papelitos. Por ejemplo yo tengo poco dinero y poco patrimonio, sin embargo tengo un gran capital; mi capacitación profesional y experiencia. Tu caso no es muy diferente: inviertes muchísimo en capital, de hecho eres un capitalista extremo, te formas constantemente para luego vender tus conocimientos en el mercado global. Leer este post probablemente sea una de esas cientos de inversiones que haces todas las semanas en tu propio capital, tu intelecto, aunque no seas consciente de ello. La otra expresión, economía de mercado, es la condición necesaria para su funcionamiento, si no hay un lugar donde intercambiar lo producido, el capitalismo no se puede dar. Uno de los puntos esenciales es que el mercado asigna de forma más o menos eficiente los precios de lo que se comercia –dentro de un marco normativo claro-, por eso la libertad de asignación de precios solo se da en una economía de mercado, con la particularidad de que es global, el globo terráqueo enterito.

Lo que diferencia al capitalismo de otros sistemas que se han dado a lo largo de la historia es la propiedad de ese capital y la libertad de movimientos de su producción e intercambio, la mano de obra y el propio capital.

Desde la mitad del siglo XVIII hasta ahora ya te sabes la historia: aparición de nuevas tecnologías de producción, transporte y telecomunicaciones que lo hacen todo más barato y alcanzable, generación de riqueza a niveles previamente inimaginables y su distribución por las diferentes economías mediante la ventaja comparativa, imprenta móvil y conocimiento ciudadano, abolición de la esclavitud y el colonialismo, aparición de los derechos humanos internacionales, ciudades, sanidad, universidades, aumento de la esperanza de vida, la aparición del estado de bienestar y en definitiva la experiencia de la prosperidad.

El sistema capitalista permitió por primera vez en la historia la desaparición del poder divino del destino que nos anegaba a nuestra condición de social nacimiento con un futuro oscuro aceptado con resignación y su lugar fue ocupado por tu razón y voluntad.

Por +Jorge Segura


[1] Der moderne Kapitalismus

[2] McCloskey, Deidre (2004). Roderick Floud y Paul Johnson, ed. Review of The Cambridge Economic History of Modern Britain. Times Higher Education Supplement

[3] Expresión que utiliza Fernand Braudel en su obra “La dinámica del capitalismo”

La dinámica del capitalismo

Este fin de semana he vuelto a leer La dinámica del capitalismo del gran historiador francés Fernand Braudel. No se las veces que lo he leído, es un librito pequeño de 130 páginas y tamaño cuartilla que te puedes leer en una tarde. Es uno de los pocos libros que me recomendaron en la carrera que lei con agrado, recuerdo que era una asignatura de historia económica y a todos los estudiantes nos encantaba y nos sorprendía, al fin y al cabo éramos estudiantes de economía leyendo un libro de historia económica de los siglos XV al XVIII. Me produce sosiego, tranquilidad y cierto tipo de alegría. Está basado en unas conferencias que dio el autor en el año 1977 en la Universidad de Johns Hopkins sobre el libro de tres tomos en el que estaba trabajando y que se considera un texto canónico de historia económica (si es que existen textos canónicos en esta ciencia apócrifa); Civilización material, economía y capitalismo, a la que dedicó casi tres décadas de su vida y que finalmente publicó en 1979 en tres grandes tomos. Francia ha tenido a los mejores historiadores. De vez en cuando me gusta leer textos “clásicos” en el papel amarillento del libro físico con todas las pantallas apagadas; te vuelven a resituar en el espacio y tiempo en el que vives y ves todo desde una nueva y más acertada perspectiva. El impacto masivo de imágenes, textos y en definitiva estímulos de la red acaban por estrangularte en la velocidad y lo inmediato y en consecuencia pierdes la perspectiva. Eso es algo que nunca podrán sustituir las pantallas a los libros; la profundidad, el tempo y la reflexión. Aquellos te informan y estos te transforman, aunque sea por un par de horas. Por cierto que hace poco leí algo que me pareció interesante; nos quedamos con el 10% de lo que leemos, el 20% de lo que oímos, el 40% de lo que vemos y el 90% de lo que hacemos. En cierto sentido mi razón inicial y principal de escribir este blog, fue el hecho de organizar las ideas de aquello que leo y sobre lo que reflexiono de vez en cuando. Leo mucho y retengo extremadamente poco. El acto de escribir, de enfrentarte a un papel en blanco convierte ese 10% en un número próximo al 90%. Vemos, vemos y vemos, de ahí el poder de la infografía y lo visual, su fuerza a la hora de sintetizar en un vistazo lo que por otra parte serían horas de lectura lineal. Pero ese 10% de la lectura es fundamental, y si lo transformas en hacer a través de la escritura eres una persona transformada. Contra la ignoracia, la carencia de criterio o la comodidad de adhesión a una ideología siempre digo la misma frase: libros y trenes. Leer y viajar, que es reflexionar, ver y escuchar. Todo esto me viene de la lectura de Braudel y algunas interacciones en Facebook con amigos sobre temas de actualidad, donde cada uno intenta argumentar a favor de sus elecciones. Me gustaría comenzar con la siguiente afirmación de Braudel que aparece justo al final del libro y que para mi resume la esencia de la economía y su disciplina,

“La historia es el cuento del nunca acabar, siempre está haciéndose, superándose. Su destino no es otro que el de todas las ciencias humanas, No creo, por lo tanto, que los libros de historia que escribimos sean válidos durante decenios y decenios. No hay ningún libro escrito de una vez por todas, como ya sabemos.”

Para mi esta es la esencia de la economía, algo en constante construcción, en construcción perenne. Evoluciona, se muta, muere algo dentro de ella y vuelve a nacer en formas e interacciones más complejas que las anteriores e imprevisibles y los economistas solo podemos adaptarnos a su realidad cambiante proponiendo nuevas explicaciones desde diferentes disciplinas y con la apertura necesaria. De manera que,

La economía es el cuento del nunca acabar, siempre está haciéndose, superándose. Su destino no es otro que el de todas las ciencias humanas, No creo, por lo tanto, que los libros de economía que escribimos sean válidos durante decenios y decenios. No hay ningún libro escrito de una vez por todas, como ya sabemos.

Esto es lo que en parte describo en el prólogo de mi libro. Tiene solo dos páginas. Por cierto que para final de año quiero sacar una nueva edición mejorada y ampliada.

La vida material y la vida económica

La historia económica no es la historia noble, aquella que nos hablar de conceptos eternos, de principios inmutables o luchas internas, y por eso genera una serie de prejuicios, pero “es la historia íntegra  de los hombres contemplada desde cierto punto de vista”. Es la historia de los grandes acontecimientos, de la coyuntura y de la crisis y “finalmente historia masiva y estructural que evoluciona lentamente a lo largo de lentos periodos de tiempo.” Uno de los elementos increíbles de Braudel es que plantea la explicación de la historia económica al revés que todos los historiadores; parte de lo cotidiano para explicar estructuras, ideas y hechos mucho más complejos y que posteriormente nos lelvan a comprender la evolución de los acontecimientos. La vida material es el conjunto de elementos materiales que la humanidad ha incorporado hasta lo más profundo y procedente de su historia anterior, pertenece a lo profundo de la psique humana, a la costumbre, a lo inconsciente o semiconsciente. Se trata de necesidades que pueden ser puramente superficiales pero que guían los actos de nuestras vidas sin que seamos muy conscientes de ello. En la época preindustrial existen dos mundos diferentes, por un lado el de los campesinos, que viven de forma autónoma y autárquica, donde los progresos se dan solo de forma muy lenta a lo largo de los siglos, y por otro lado el comercio entre ciudades, un capitalismo naciente que conforma lo que va a ser la vida económica. Para nosotros diferenciar esas dos vidas es complicado porque las tenemos integradas La historia del hombre es la historia de los flujos y reflujos de población, esta iba aumentando hasta que una epidemia, un cataclismo o una guerra la mermaban y durante las décadas siguientes iba recuperándose poco a poco hasta que sucedía lo mismo. Así hasta el siglo XVIII cuando se rompe esta frontera, desde entonces la población no hace sino crecer y crecer. Las ciudades aumentan su tamaño y población de forma espectacular, a pesar de las enfermedades, la mortalidad infantil y la falta de higiene (Braudel dice que la biología malsana domina la historia de los hombres), también el campesino de la aldea rural comienza a desplazarse a estas ciudades a vender sus productos y para quedarse. Estos intercambios y concentración de población en las ciudades, conllevan concentración económica y esta a su vez trae consigo la concentración de medios técnicos. Entre el siglo XV y finales del XVIII se trata todavía de una economía de intercambio muy rudimentaria, “llena de imperfecciones”. Es la economía que se ha venido practicando desde “la noche de los tiempos”, muy estancada e ineficaz debido que no toda la producción va dirigida a la demanda ya que la mayor parte se pierde en el autoconsumo autárquico de las familias en el campo. Ese mercado todavía inexistente de demanda necesitará de tiempo para desarrollarse, es aquí donde surgirá la economía de mercado, entre ciudades y aldeas, llevada a cabo por comerciantes y que permitirá comenzar a organizar producción en el medio rural y sacar la vida material al mercado para siempre. El artesano que va a la ciudad y ofrece sus servicios y el campesino que ofrece sus productos ya estarán dentro de la vida económica, formarán parte del mercado.

Indicaciones

Economía de mercado

La vida material es aquella en la que todavía viven amplias zonas en Europa hasta el siglo XVII, en el basto mundo de lo rutinario, lo cotidiano, lo autárquico. Como contraposición a ella está la vida económica, que ya se asoma a principios del siglo XV pero que todavía está en fase embrionaria. Una persona podía estar a un lado o a otro dependiendo de su actividad. Si en lugar de llamarle vida material le llamamos vida no económica tal vez nos aclaremos un poco más. La economía de mercado es el lugar donde se da la vida económica. En una primera fase y a escala menor los buhoneros o vendedores ambulantes y posteriormente las tiendas como lugar permanente, configuran esa economía denominada de mercado. En un nivel superior se situaban las bolsas y ferias, las primeras a mitad del siglo XV en las ciudades italianas, esto comienza a desarrollarse con cierto nivel y envergadura en las ciudades italianas como Venecia en la baja edad media. A partir de 1450 la vida económica de Occidente vive un resurgir sin precedentes y sin vuelta atrás que lo cambiará todo para siempre, los precios industriales suben mientras que los agrícolas se estancan y bajan, esto unido al aumento de población del que hablábamos antes hace que las ciudades sean las protagonistas de este resurgir, y en sus núcleos las bolsas, ferias y tiendas son artífices de ello. Este resurgir y evolución entre los siglos XV y XVIII se fundamenta en la nueva vida económica. Una vez descubierta américa, los intercambios se realizan tanto en Europa como al otro lado del Atlántico y con la llegada de ingentes cantidades de metales preciosos del sur de américa las bolsas se hacen grandes, trasatlánticas y se genera una superestructura económica hasta entonces desconocida. Mercancías, crédito y dinero se dan cita en nuevas plazas como las bolsas de Amberes, Lyon o Frankfurt. Estamos en el siglo XVII y la bolsa de Amsterdan se abre paso por encima de las ciudades italianas; una nueva forma de vida (económica) acelera los procesos de la actividad diaria, personalizados en la aparición masiva de tienda en detrimento del mercado como lugar permanente de comercio y la aparición de bolsas de intercambio de valores en sustitución de las ferias, ya que estas obedecen al intercambio tradicional y aquellas dan la posibilidad de acceder a créditos y compras futuras a precios establecidos de antemano (futuros). Londres y París le seguirán la estela a Amsterdan, sin olvidarnos de Ginebra y Génova. Este desarrollo posterior no se llevó a cabo a tal escala en los otros lugares como Japón, Turquía, India, Insulindia (Indonesia, Filipinas y Malasia) donde existían mercados, ferias y bolsas desarrolladas, en un lugar inferior estaría China que se quedó con el intercambio tradicional de los cantones. Este periodo de consumo e intercambios crecientes es retroalimentado por los mercados y tiendas, que bastantes antes del siglo XVIII ven aparecer el private market y el public market. El private market es lo que hoy se conoce como mercado de futuros, compras anticipadas de materias primas a campesinos, ya desarrollado siglos atrás en Japón. El private market también hace referencia a las grandes cadenas comerciales que se organizan para ser más competitivas y están fuera del control de las autoridades del clásico mercado o public market. El desarrollo de la economía de mercado en occidente se debió a “la superioridad de sus instrumentos e instituciones, las Bolsas y las diversas formas de crédito”. En la próxima entrada hablaré del capitalismo y la economía mundial, para este post se alargaba mucho.

Por +Jorge Segura

El impacto real de los blogs económicos en la investigación

Hace una década eran prácticamente inexistentes, lo recuerdo muy bien cuando intentaba escribir mi primer ensayo; en la red no encontraba nada interesante, algún paper perdido pirateado y poco más. En estos momentos es el lugar común para estudiantes de economía de todo el mundo. Desde que aparecieron blogs como Freakonomics, Marginal Revolution, Naked Capitalism, The Big Picture, todos ellos con más de 50.000 visitas mensuales y más de 15.000 suscriptores cada uno, y columnistas-blogueros en periódicos digitales de primer nivel como Paul Krugman en el New York Times o Tim Harford en el Financial Times, los estudiantes y los no estudiantes del entorno económico utilizan los blogs como lugares de lectura y aprendizaje sobre economía; cerca de medio millón de personas están leyendo y reflexionando sobre sus posts diariamente. Esta enorme mole de cabezas pensantes dan un feedback impresionante a los artículos publicados y si son innovadoras ayudan a compartirlas y explicarlas a otros, pero también aplastan por paliza las ideas que no funcionan.

Ventajas del blogging como instrumento de investigación

Los papers tradicionales revisados varias veces antes de ser publicados (peer-reviewed) tienen un valor que nadie pone en duda (aunque sean erróneos), sin embargo tienen muchas limitaciones a la hora de compartir las ideas que defienden. Son muy lentos, normalmente necesitan varios ser escritos, luego otros tantos meses para pasar el proceso de revisión hasta que finalmente son publicados. La mayoría del tiempo de cocción de un paper se pasa en la revisión o en la espera sobre la decisión de algún editor para publicarlo. Luego son un medio inapropiado para su debate; se trata de debates entre el autor y sus revisores, además no son públicos, y en aquellos debates que son públicos la participación está limitada a los actores mencionados –autor y revisor-  por lo que el impacto del trabajo y su debate es muy reducido.

Los blogs vienen a suplir estas carencias, se han configurado como un inigualable medio complementario a la investigación tradicional. Estas son las razones:

1) Se incrementa el número de lectores de las investigaciones económicas

2) Mueven la información muy rápido. Un post por muy largo que sea solo toma unas horas su redacción, la publicación es instantánea y es revisada públicamente después de haber sido escrita (no antes como en los papers).

3) Son un lugar de discusión y debate muy intenso, heterogéneo y se propaga con mucha rapidez por múltiples canales. Como expuse en esta entrada los comentarios están a la altura del post, pueden recibir cientos de comentarios de lectores anónimos con una formación muy alta en el asunto tratado.

4) No solo es un sitio de libre acceso para los lectores, es libre también para los autores, bastante fácil de usar y con una estética que suele resultar atractiva para su lectura.

5) Es un foro independiente (de las líneas editoriales) de intercambio riguroso de ideas. Existen numerosos casos de papers científicos que han sido un fraude y que los revisores no han podido detectar, que gracias a la insistencias de algunos blogueros han salido a la luz, como se señala en el blog Retraction Watch.

6) Pueden tratar temas que no son apropiados para los peer-reviewed papers tradicionales. El caso más palmario es la marginación de los departamentos de investigación y revistas económicas científicas de todo lo que no fuera economía neoclásica, tal como expongo detenidamente en mi libro todas las ramas de investigación económica no mainstream fueron marginadas y expulsadas del circuito a finales de los años 70 y tuvieron que realizar un éxodo lleno de dificultades a facultades politécnicas y lugares apartados en la oscuridad. La crisis actual ha reventado todo esto, aunque las universidades (al menos la española) siguen dando la misma mierda obsoleta. Os aconsejo leer este capítulo, os podeis descargar aquí.

Este es el caso de los académicos-blogueros que he nombrado al principio y muchos otros, que comenzaron a escribir sus propios blogs tras el desencadenamiento de la crisis financiera global en 2008, para intentar dar respuesta a los fallos de mercado y de la propia disciplina, tema que no pueden tratar en sus despachos pero si en su blog. Opiniones personales, debates abiertos, discusiones y poner en tela de juicio las decisiones de política económica y los que se daba por descontado en los libros de texto de economía. Los blogs están permitiendo el desarrollo de lo que no han dejado a un lado las instituciones en 70 años; la economía hay que repensarla y debe evolucionar.

En estos momentos el blogging es el punto central que explica cómo los economistas de vanguardia intercambian sus ideas. Muchos de ellos tienen blogs y los que no los tienen participan activamente en ellos leyendo, comentando y compartiendo los artículos. Y esta es la fuerza del blogging, no es la influencia determinante de un bloguero sino la comunidad que participa activamente. La cultura del blogging reside en compartir, poner a prueba, discutir, testear, exponer y propagar. Apertura y evolución.

En el circuito de papers necesitas tener los contactos correctos. El blogging económico viene a ser una versión 2.0 del sistema peer-reviewed paper; más abierto y democrático.

Impacto real de los blogs en el mundo académico

En 2012 un equipo de investigadores del Banco Mundial realizó un trabajo titulado “The impact of economics blogs para analizar dos puntos:

  1. Averiguar si los blogs ayudan a divulgar los resultados de las investigaciones (working papers y artículos de revistas especializadas) y si sus lectores están más informados.
  2. Averiguar si ofrecen un valor añadido a aquellos académicos que escriben en un blog al tener que defender públicamente lo que piensan mediante argumentos y si son positivos para sus instituciones.

Para la primera cuestión se basaron en las estadísticas sobre descargas y páginas vista de Research Papers in Economics (RePEc). Para la segunda utilizaron un método experimental basado en una encuesta a diferentes personas del mundo institucional sobre el funcionamiento de los blogs y luego, de forma aleatoria, eligieron a algunos de esos entrevistados y les animaron a leer nuevos blogs económicos.

Como hemos dicho en este y otro post, uno de los principales objetivos de un blog económico es ayudar a propagar las ideas económicas y la investigación entre economistas y un público mucho más amplio que es el lector medio no economista. El problema viene cuando queremos medir este impacto, es muy difícil tener una medición fidedigna y robusta sobre este impacto en la realidad. Los parámetros que utilizaron los investigadores son el número de descargas de un paper y el número de veces que ha sido visto el resumen (abstract), datos que sí se pueden saber y que en el caso de RePEc es pública y se actualiza todos los meses. Luego relacionaron los links directos de los blogs económicos más relevantes a los papers de RePEc y estudiaron su impacto. Desestimaron otro tipo de links por ser difíciles de medir.

RePEC es la mayor base de papers de economía en todo el mundo, contiene 1,4 millones de trabajos de investigación, 3.800 series de working papers, 1.800 revistas y periódicos especializados y 70.000 suscriptores via email. Todo ello procedente de 35.000 autores de 82 paises, con cerca de 30 millones de resúmenes vistos y más de 8 millones de descargas de papers. De libre acceso, gratuito y con estadísticas.

Usando métodos experimentales y no experimentales, los autores del estudio llegaron a resultados cuantitativos sobre el impacto positivo de los blogs en la propagación de las investigaciones. Mediante métricas robustas de datos abiertos y libres de sesgo comprobaron que un link de un blog popular aumenta significativamente el número de descargas y lecturas previas de papers de investigación. Su experimento consistió en lanzar un blog desde el propio Banco Mundial, para comprobar como afectaba al comportamiento, conocimiento y percepción del lector medio. Los resultados también fueron muy positivos para la institución, el trabajo de investigación y los propios autores.

Algunos resultados a la primera cuestión.

Un trabajo del economista Douglas Irwin sobre política fiscal publicado en NBER en 1997, había estado recibiendo una media al mes de 3,4 vistas de su resumen y 0,8 descargas (esto es lo habitual). Entonces vino un día el señor Paul Krugman y lo citó en su blog el 16 de febrero de 2010. Esto es lo que pasó:

Sacado del paper "The impact of economics blogs”
Sacado del paper «The impact of economics blogs”

Un grupo de economistas[1] publicaron un paper en 2006. En 2008 tenían una media mensual de 14,4 resúmenes vistos y 5,2 descargas. Entonces los economistas del blog Freakonomics hablaron del paper en su blog y esto fue lo que ocurrió:

Sacado del paper "The impact of economics blogs”
Sacado del paper «The impact of economics blogs”

Más de lo mismo (en este caso el economista bloguero Chris Blattman):

Sacado del paper "The impact of economics blogs”
Sacado del paper «The impact of economics blogs”

Como esto, cientos de ejemplos.

La muestra de los blogs. Buscaron en los 50 blogs de economía y finanzas más leídos los links a papers de investigación, a estos añadieron 12 blogs escritos por economistas académicos y otros 6 procedentes de los lectores a los que habían hecho la entrevista.

La muestra de los papers. Como he indicado seleccionaron RePEc porque es la más grande y es pública. Desestimaron los datos de NBER porque son privados. Los working papers de RePEc + NBER suponen el 16% de la totalidad de papers del planeta.

Los resultados de la prueba: una mención o discusión sobre algún paper en alguno de los blogs de economía más relevantes suponía una cantidad de descargas equivalente entre 4 meses y 2 años y una cantidad de lecturas del resumen equivalente entre 7 meses y 3 años. Todo ello en unos pocos días.

Un resultado relevante del estudio fue que los blogs más leidos eran los que menos porcentaje de clickeo tenían sobre los papers (lo que en la red se llama “tasa de conversión”). Esto se debe a que los blogs que aumentan su audiencia, estos lectores adicionales que ya no son del entorno académicos son menos propensos a leer un paper. La idea intuitiva se confirma con los datos estadísticos.

Experimento. Resultado a la segunda cuestión.

Desarrollaron una encuesta a potenciales grupos lectores de blogs de economía sobre desarrollo económico como tema.

Grupos que identificaron (casi todo de Estados Unidos):

1)      Estudiantes de doctorado

2)      Estudiantes de Master en Economía

3)      Staff de Innovations for Poverty Action (es una ONG)

4)      Becarios de la Overseas Development Institute

5)      Profesores asistentes de “Desarrollo económico”

6)      Individuos con el título de “Economistas” en el Banco Mundial

A la vez hicieron un experimento; montaron un blog dentro del Banco Mundial con el que fueron haciendo pruebas (entrevistas, peticiones, estadísticas del blog, etc) y testando como se comportaban los lectores y como afectaba a la percepción de la institución (los detalles en el paper). Comprobaron mediante diferentes métricas, que los lectores perciben posteriormente su trabajo como más interesante, la institución tiene una mejor percepción, los investigadores ganaron en reputación online (marca personal) y el lector medio ganó en conocimiento.

El único “pero “ que le saco a la investigación, como las pocas que se han hecho sobre este tema, es que trata exclusivamente blogs del mundo anglosajón y además lo centran básicamente en Estados Unidos. Sería muy interesante hacer este estudio sobre los blogs de habla hispana y su repercusión sobre la investigación, si bien es cierto que ni tenemos el mismo nivel de blogs ni tenemos el mismo nivel de investigación abierta.

SI te interesa este tema, he escrito un libro dedicado a ello (link).


[1] Landry, Craig, Andreas Lange, John List, Michael Price, and Nicholas Rupp, “Toward an understanding of the economics of charity: Evidence from a field experiment,” Quarterly Journal of Economics 121 (2006): 747-82.

Importancia de los blogs de economía en la evolución de la disciplina

Principales pensadores 2013 y sus interconexiones. Los economistas los que mas influencia tienen.
Principales pensadores 2013 y sus interconexiones. Los economistas los que mas influencia tienen.

Una de las cosas geniales que está dejando la destrucción creativa de esta crisis mundial es sin duda la aparición de nuevas vías de pensamiento crítico en forma de blogs, asociaciones y periódicos independientes. En épocas de crisis surgen nuevas formas de pensamiento impulsadas por la necesidad, que llevan a nuevas teorías y visiones a ser las teorías explicativas de las generaciones siguientes.

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La trampa de la liquidez y por qué no debemos fiarnos de Alemania

Seguramente hayas escuchado en los últimos tiempos la expresión Trampa de la liquidez. Suena un poco esotérico pero te lo voy a explicar de forma sencilla.

La trampa de la liquidez es la situación en la que las políticas monetarias dejan de funcionar; llega un momento en que por mucho dinero que inyecten las autoridades económicas en el mercado y bajen los tipos de interés, no sirve para nada. No ayuda, es más, solo ayuda a empeorar la situación como veremos más adelante.

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El PIB no indica el nivel de vida de un país (III)

Desde su introducción en la segunda guerra mundial como indicador de la producción bélica para determinar su capacidad, el Producto Interior Bruto se ha convertido en el principal indicador del progreso económico y del nivel de vida de las naciones. Es utilizado por responsables de política económica, agencias internacionales de calificación, economistas, políticos y medios de comunicación de todo el mundo para puntuar el progreso, la salud y bienestar de la economía de una nación.

Sin embargo no fue inventado para este cometido ni fue nunca su esa su finalidad, simplemente se estableció como una medida o registro de los productos vendidos y los servicios prestados, sin distinciones de otro tipo. Cualquier tipo de transacción, por el mero hecho de llevar aparejada una contraprestación monetaria se considera una contribución al bienestar de una sociedad y su economía.

[Este es el tercero y último de una trilogía de artículos sobre el PIB, si no los has leído aquí tienes el primero y el segundo].

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Alternativas al PIB como medida de bienestar (II)

Desde el estallido de la crisis, la economía mundial ha seguido expandiéndose y creciendo. Mientras tanto, millones de personas en todo el mundo han perdido su empleo. ¿Cómo puede ser esto posible, que crezcamos y nuestros ingresos personales se hayan hundido? Este tipo de problemática es la que nos lleva a reconsiderar la idoneidad del PIB como indicador del progreso y bienestar de una economía.

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